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资产管理行业功能监管框架的国际经验目前，根据波士顿咨询发布的《2017年全球资产管理报告》，全球资产管理规模约为69.1万亿美元，由美国主导的北美市场仍是规模最大的地区市场，管理资产额占全球的48%，欧洲约占30%，亚洲发展较快，但总体规模仍然较小。本文选择美国、英国和新加坡作为代表，分析其资产管理行业的监管框架。

（巴曙松系中国银行业协会首席经济学家、香港交易所首席中国经济学家，王琳系中国证监会博士后科研工作站博士后。仅代表个人观点。摘自《清华金融评论》，有删节）责任编辑：李锋原标题：因违规支付结算 智付领央行巨额罚单系支付业内今年来最高罚单；智付电子被通报办理无真实贸易背景跨境外汇支付业务

长期平稳的业绩表现，中海地产过去十年加权ROE均超过15%，业绩起伏较小凭借着较强的综合开发能力，毛利率长期维持在30%以上，净利润率在20%以上。较高的利润率水平也是中海地产在杠杆率较低且周转率一般的情况取得较为客观的净资产收益率的根本原因。

然而，线上教育机构的门槛是否真如这位工作人员所说的这么低？恐怕并不是。一位教育行业业内人士对记者表示，线上教育的成本其实不低，它只是硬件成本比较低而已，但前期的获客成本非常高。“其实，目前大部分的在线教育公司都属于亏损状态，反而线下的教育机构盈利还比较多。”该人士解释说，原因主要在于互联网公司通常是先花钱，先获客，然后再挣钱。一些在线教育机构的获客成本达到每名学员上千元甚至更高，所以在线教育的门槛看起来偏低，其实最终能够存活下来的只有巨头。按照互联网行业的规律，通常只有头部企业，也就是前两三名才有可能活下来。相比之下，线下机构却是“百花齐放”，因为线下终端网点的复制比较困难。

大新银行（02356）　　14.74元　　　无升跌渣打集团（02888）　　60.90元　　　上升0.41%-----------------------------责任编辑：卢昱君参考消息网4月10日报道 韩媒称，中国未来汽车工业的发展势头惊人，这样的势头由中国最大的3家信息技术（IT）企业主导。百度、阿里巴巴和腾讯正积极发展未来汽车技术力量。

诺德豪斯与萨缪尔森（Paul Samuelson）合作修订的《经济学》诺德豪斯的著述颇丰，其中最为中国读者熟悉的是他与萨缪尔森（Paul Samuelson）合作修订的经典教科书《经济学》，目前最新版为2009年的第19版。他还著有《发明、增长与福利：增长过时了吗？》、《能源的有效利用》《改革联邦监管》等。他的两本专著《平衡问题：衡量全球变暖政策的选择》（被Choice杂志评为2008年度学术著作）和《气候赌场：风险、不确定性与一个变暖世界的经济学》由耶鲁大学出版社出版。